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杏悦2注册登录A股或延续结构性行情,波动可能会更加大

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A股或延续结构性行情,波动可能会更加大

新冠疫情爆发两年,世界饱受病毒侵犯,中国凭借出色的疫情防控措施,经济依然能够增长。2021年国内疫情依然局部反复爆发,我们的生活未能完全恢复正常状态,希望2022年疫情能够有拐点性的好转,大家能够正常地外出活动。

2021年即将过去,大家很关心2022年A股到底会怎么走?我们先来简单回顾一下今年的行情,总结起来就是“结构”二字,指数的波动幅度不大,板块之间阶段性轮动。

1月初到春节前,消费蓝筹股逼空;

春节后至3月中旬,流动性担忧使得指数下跌,周期板块跟随期货价格大涨逆势而动;

3月中旬至6月,流动性担忧有所缓解,交易复苏,CRO、锂电池、半导体、光伏等景气赛道轮番上涨;

7月至9月中旬,教育双减、芯片短缺,市场波动加剧,周期板块迎来年内表现最好的时间段;

9月中旬至11月,部分资源品价格下跌,周期板块下跌幅度大;

11月至12月,业绩真空期,投资者年底博弈,机构赛道逐渐哑火,投机票一片群魔乱舞。

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新股常态化发行,A股的体量越来越大,那么就很难出现系统性的上涨行情。比如今年的万亿持续时间以及年度成交额,已经超过2015年的纪录,但A股并没有出现2015年上半年那样的“疯牛”行情。展望2022年A股的走势预判,我从宏观经济、宏观政策、流动性三个方面来综合分析。

第一,海外加息概率大,国内货币政策积极。

美联储进一步缩减购债规模,预计到明年3月份就完成此轮taper的周期。美国不断飙升的通胀,正在冲击美国居民的消费意愿,可能对经济复苏构成下行的风险。若通胀无法被抑制,将增加未来经济复苏的不确定性,明年美国加息预期较强,那么就会对权益资产造成冲击,A股也会受到牵连。

国内疫情最先控制住,货币政策的管控十分妥当,控制在合适的松紧度,预计国内货币政策将“以我为主、合理充裕”,体现出国内货币政策的独立性。货币政策宽松的预期下,对A股的投资环境有较好的促进。

此外,明年A股有望迎来全面注册制,即主板有望启动注册制改革,届时资本市场将会迎来躁动,这将会是多头发动行情的良好契机。

第二,资金流入股市仍是大趋势。

在“房住不炒”的大背景下,券商、基金等行业高速发展,居民的理财意识在提高,直接或者间接流入股市,仍是个大趋势。今年基金的资产净值较去年同期快速增长,反映了居民储蓄“搬家”的趋势仍在进行中。不过,随着全球流动性边际收紧,外资流入A股的速度可能边际放缓。总的来说,资金流入A股的趋势不变,但流入的速度会放缓。

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第三,宏观经济有望“前低后高”。

中国工业产能利用率,已经恢复至疫情前水平,预计进一步提升空间很小,从侧面验证了本轮中国经济复苏已步入尾声,下行压力较大。因此,2022年上半年经济下行,已经是市场一致预期。今年的中央经济工作会议召开时间更早、通稿仅4800字、将困难放到第一部分,说明当前的经济政策紧迫性,在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力之下,会议要求“明年经济工作要稳字当头、稳中求进,政策发力适当靠前”,那么上半年基建投资或将提速。另外,经济的企稳,有望在明年的下半年实现,多数机构也是预期明年的经济走势呈现“N”型。

总结起来,2022年宏观环境复杂,资本市场的波动可能会更加大。政策宽松、流动性合理充裕之下,A股有望延续结构性的行情,但风格上可能会有所改变,因为经过了3年时间的拔估值,可能就会导致行业与行业之间、行业下的不同个股之间分化更加大,投资难度加大。此外,明年的全面注册制是可以期待的,预期到时候资金会借这个契机去活跃市场,这事可以期待一下!


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