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杏悦2测速波动、分化?投资的“诺亚方舟”何处寻?

杏悦2测速 杏悦2测速 3个月前 (09-16) 180次浏览

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波动、分化?投资的“诺亚方舟”何处寻? 

在房住不炒、银行理财转向净值型产品的大趋势下,国内居民理财升级的浪潮已经悄然开启,今年年初,就兴起了一波基金热潮,许多新晋投资者纷纷进入市场,尝到了“第一桶金”的甜头。

但是,“风险”总是金融市场首先给新晋投资者们上的第一课,随着“抱团股瓦解”和流动性预期收紧带来的市场回调,投资者们发现,并不是所有人都能适应权益市场的高风险与高波动的,一些旨在追求“稳稳的幸福”,即长期稳健回报的投资者们,开始把目光投向了以债券投资为主要目标,净值回撤相对较小的固收策略基金产品。

不过,另一方面,在市场利率持续下行的大环境下,我们发现纯债型的理财产品收益也越来越低了。既想要投资的“获得感”,又不想要市场的“震荡感”,投资者该怎么办?此时,结合债券与权益策略的“固收+”产品便出现且逐渐兴起了。

固收+产品,震荡行情下的新宠儿

顾名思义,“固收+”产品是以固收类资产打底仓,辅以小比例权益性资产的多资产配置型投资产品。前者是风险相对较低、收益相对较稳的债券类资产比如同业存单、利率债、高评级信用债等,目标是保证产品的安全性,获取相对稳定的收益,这部分一般占总体资产的80%,是固收+的主要投资部分。

根据Wind数据统计,截止今年二季度末,“固收+”基金(以二级债基和偏债混合型基金计算)的规模已达12934.71 亿元,同比去年二季度的5871.53 亿元增长足足超过120%,这份“异军突起”的速度着实惊人。

当然,固收+也有它的问题,由于部分投资应用于权益股票市场,固收+的自然风险较大;而一些基金公司的固收+产品经理或团队是专职于债权市场的,因此在策略上或许有些滞后,在市场的冲击下,最后固收+变成了固收-。根据wind数据统计,截止二季度末近一年可统计固收+基金共1003只(AC类分计),近一年平均回报率为10.60%,中位数为9.28%,但最高的产品回报率可高达53.22%,最低的只有-16.69%,相差高达64.32%。

这么看来,固收+产品的关键就在“+”这里。债券类的部分,收益贡献一般是久期、杠杆、信用下沉等,经验丰富的经理有很多,做出差异化有一定难度;因此,更为关键的就在于“+”部分,尤杏悦2测速地址是产品背后的投研策略和经理团队。

一般来说,而“+”的部分可以“+资产”,也可以“+策略”,+资产就是把这部分投资收益更高的标的,比如股票、转债等等;而+策略则是股债轮动、打新策略、CPPI等等。

TR策略,“组合拳”应对市场风险

不过,今天要介绍一种TR策略,杏悦2测速地址内容相对要更加丰富,也更能适应环境。嘉实基金9月份将要新发的嘉实方舟6个月滚动持有债券型发起式基金(A类013411/C类013412)便是这样一个TR策略应用的固收+产品,主打的是力争通过“战略配置资产、战术调整和策略类属”,来增厚组合收益。

所谓的TR策略简单来说就是一揽子资产和策略的统称,包括利率套利交易、信用策略、可转债策略、ABS策略和股票策略等。TR策略最大的优点,就是可以通过多种手段,解决单一资产、单一策略无法应对多变市场环境问题,这属于是不仅“不把鸡蛋放在同一个篮子里”,甚至不同的篮子杏悦2线路测试要放在不同的地方,这样某个地方面临市场震荡了,我的“鸡蛋”不会全部碎掉,又能享受更多方面的资产动能。

比如在ABS策略是目前许多固收+都会应用的策略之一,主要通过资产证券化进行溢价或套利;而可转债则是指将企业债券转换成企业的普通股票,从中进行获利交易。可以看到,多种不同的策略杏悦2测速地址实应对的是不同的资产市场。

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多种策略,要求投研团队实力过硬

当然,细心的朋友也看到,多种策略,投资于多种不同的金融场景,是不是就相当于要求基金经理和投研团队不能“偏科”,要更加“六边形”?的确,正如上文所说,固收+的关键在于“+”,而“+”背后的策略应用便在于基金经理和投研团队的实力,更多的策略,自然要求基金背后有更多不同而又专业的团队管理。

因此,嘉实这次的新基,足足拟任配置了三位基金经理来联合管理,在目前市场上的产品中都是相当少见的。

第一位是顾晶菁,嘉实基金固定收益部门基金经理,11年从业经验,8年投资经验,对资产配置有丰富投资经验,强调研究系统化、专业化和收益确定性,追求风险调整后的收益最大化;2013-2014年杏悦2线路测试曾任美国贝莱德配置组基金经理,负责1000亿美元目标日期基金投资,在资产配置方面能做出更加多样化的选择。

第二位是王亚洲,现任稳健固收策略投资战队总监,对利率债波段操作、国债期货等有丰富的经验,善于通过对基本面和政策研究调节久期,是市场上少有且优秀的擅长国债期货投资的基金经理之一,注重控制回撤,并力求实现优秀的风险调整后收益。

第三位是李曈,11年投资经验。现任嘉实基金货币+投资总监,截至2021年二季度末,管理规模超2500亿元,可谓是货币基金的老司机了。

除了经理团队,嘉实本身就是一个22年沉淀的老牌大厂了,管理规模超1.3万亿元,旗下的产品杏悦2线路测试曾获过84座金牛奖,(注:数据截至2020年末)杏悦2测速地址中固收类的嘉实货币就5次金榜题名(2006/2007/2008/2009/2014),因此在固收方面,嘉实的实力杏悦2线路测试是相当雄厚的。

总的来说,“固收+”好比一把进可攻,退可守的武器,纯债型的基金收益太低,“攻势”略显不足;而纯权益的基金波动大,可能忽略“防守”,“固收+”基金恰好可以取长补短,达到攻守兼备。不少分析报告表示,今年下半年A股的主线或许杏悦2线路测试是结构性行情,以震荡为主,在这样的大背景下,不妨也把目光放向“攻守兼备”的固收+基金,或能收获投资的小确幸。

 


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